2025年10月13日，美国银行全球商品团队发布贵金属市场乐观展望，将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元，同时将白银目标价设定为每盎司65美元，分别较当前价位暗示约22%和25%的上涨空间。美国银行将2026年黄金平均价格预测上调至每盎司4400美元。该行分析师指出，白宫“非传统政策框架”将持续利好黄金，包括财政赤字扩大、债务上升、削减经常账户逆差的意图，以及在通胀率约3%的环境下推动降息。此外，政策不确定性推动避险需求，也将支撑金价升至5000美元水平。这一轮贵金属涨势反映了投资者对美国财政赤字、通胀预期以及美元走弱的担忧，“贬值交易”概念驱动资金流向避险资产。美银还提到，全球矿产金产量增速不足1%，而央行购金需求持续攀升，2025年二季度全球央行购金量达166.5吨，尽管较峰值回落，但仍处历史高位。同时，2025年全球黄金ETF持仓量同比激增35%，私人投资者对黄金的配置比例从5%升至8%，该行预计2026年黄金投资需求将增长14%，直接推动价格突破5000美元关口。不过，美国银行也承认短期内存在调整风险，9月份ETF购买量同比增长880%，达到140亿美元的历史新高，实物黄金和纸黄金投资总额也几乎翻了一番，占全球股票和固定收益市场的5%以上，市场可能在短期内出现盘整。
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