畅力资产宝晓辉：近期A股的跷跷板效应

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-22 07:54:18

畅力资产宝晓辉：近期A股的跷跷板效应是市场健康的“自我调节”
市场资金在不同板块间合理腾挪，反而为A股营造了更稳健的运行环境。

“跷跷板效应是市场较为健康的自我调节机制。”近日，畅力资产董事长、投资总监宝晓辉在中国证券报“中证点金汇”直播节目中，对近期A股市场板块轮动现象做出了如此判断。

10月以来，A股市场呈现出明显的内部分化：一方面，科技股板块经历阶段性震荡调整；另一方面，高股息板块表现出较强运行韧性。

在宝晓辉看来，这种板块间的“此消彼长”并非不同主线之间的对立，而是市场资金良性流动的体现。

01 现象解读：跷跷板效应的市场本质
资金防御心态升温是近期高股息板块走强的主要推手。宝晓辉指出，今年前三季度科技股板块累计涨幅较大，进入10月后，市场资金自然流向更具防御属性的高股息板块。

这种板块轮动从历史经验看并不罕见。在A股市场的长期上涨行情中，轮动是常态，而盲目追逐热点往往导致“赚指数不赚钱”的困境。

与以往不同的是，本轮行情中部分行业表现出了更强的持续性和稳定性。宝晓辉认为，虽然今年以来板块轮动频繁，但市场并未出现大规模的投机性泡沫。

02 背景分析：市场健康状态的微观体现
板块轮动的健康信号体现在多个方面。宝晓辉分析称，当前市场情绪并未过热，机构资金仍在稳步布局，这是一个比较健康的信号。

从技术层面看，市场的自我调节机制正发挥作用。资金在不同板块间合理腾挪，为市场营造了更稳健的运行环境，而非系统性风险的征兆。

此外，宝晓辉提醒投资者，短期市场可能存在技术性调整压力。“尤其部分小微盘股涨幅较大，估值提升较快，投资者需警惕波动风险。”

03 投资策略：理性应对市场轮动
在投资策略上，宝晓辉建议投资者保持持仓耐心，等待轮动机会的到来。她强调，“在一轮长期趋势性行情中，盲目追逐热点容易导致‘赚指数不赚钱’。”

对于高股息板块，宝晓辉认为红利资产从来不是“炒题材的短线股票”，投资者更应将其理解为“能持续下蛋的母鸡”——真正有价值的是“每年稳定的分红”，而非“母鸡本身在某些阶段被炒高的价格”。

真正的红利投资，应更多关注其每年的分红水平，而非过度看重每年可能的股价涨幅。

04 行业展望：多元布局下的机会挖掘
科技成长板块仍具长期投资价值。宝晓辉表示，尽管近期科技股出现震荡，但整体而言，相关板块还未达到交易极度拥挤的状态。

“这些板块门槛较高，主要还是专业投资者参与，整体估值尚未脱离合理区间。”

对于普通投资者，宝晓辉建议通过投资基金产品参与，能够避免个股选择失误。从策略应对的角度来看，她强调“逆向布局”原则——在市场冷清时建仓，在情绪高涨时逐步退出。

港股市场也存在特定机会。宝晓辉表达了谨慎乐观的看法：“部分龙头科技股创出历史新高是一个积极信号，这代表港股核心资产经过本轮的持续上涨之后，仍具吸引力。”

05 投资哲学：平衡艺术中的理性坚守
宝晓辉的投资哲学深受中国古代智慧影响。她曾表示，自己从鬼谷子思想中领悟到投资的平衡艺术——既要能防守也要能进攻。

这种哲学思想在实践中转化为 “固收+”策略，即以高评级信用债、利率债为底仓，提供稳定票息与低波动的资产基础，同时灵活配置权益资产并使用一定的衍生品工具增厚收益。

“我们不做信用下沉，不盲目追求高风险收益，而是在优质资产中寻找确定性。”宝晓辉介绍，畅力资产拥有多个投研小组，覆盖固收、权益、量化、衍生品等多领域。

市场波动从未停歇，但宝晓辉的观点掷地有声：“频繁调仓往往是收益的敌人。真正的超额收益，可能更多来自于长期主义下的优质资产配置和纪律执行。”

在变幻莫测的市场中，她建议投资者保持理性与耐心，这恰如她常提及的鬼谷子智慧——圆的艺术，既要进攻也要防守，方能行稳致远。

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