情绪回落至去年924行情下方持续缩量下A股在等待..

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-22 16:43:11

情绪回落至去年924行情下方，持续缩量下A股在等待什么？
两市成交额持续萎缩，市场观望氛围浓厚，投资者交易意愿低迷。

“涨一天跌四天，账户不断缩水，这行情真是折磨人。”一位散户在股吧的吐槽道出了当前不少投资者的心声。

昨日市场突发大涨，但缩量上行的态势始终暗藏隐忧，今日的低开震荡与成交进一步萎缩，恰是这种担忧的合理兑现。

当前市场情绪已回落至去年“924行情”下方，持续缩量震荡的背后，是市场对新契机的等待。

01 行情回顾：情绪回落，量能萎缩
盘面上看，主要指数并未延续昨日反弹势头，全天处于震荡整理状态。

除少数传统板块勉强抗跌外，多数板块同步调整，整体呈现普弱格局。

这一走势与近期持续缩量的特征高度契合，既反映出投资者交易意愿低迷，也凸显当前市场浓厚的观望氛围。

成交额持续跌破2万亿元关口，更回落至今年8月初的水平。

8月初正是A股指数突破去年“924行情”3674点高位的重要节点，彼时的成交额能够支撑指数上行，如今相同的成交规模却仅能维持震荡。

这种“量价背离”清晰表明，市场风险偏好已显著降低，资金入场意愿不足。

02 背后原因：多重因素压制市场
市场情绪的降温，与科技成长板块的分化回落密切相关。

作为前期市场主线，科技成长板块近期调整明显，核心症结在于两点。

一是经过前期持续上涨，板块估值已进入相对偏高区间，投资性价比逐步下降，部分资金选择获利了结。

二是产业层面暂未出现超预期的技术突破或政策催化，难以支撑板块继续打开上行空间。

本轮回调本质是阶段性估值消化，并非趋势逆转。

外部环境扰动也是导致风险偏好下降的重要因素。

近期国际贸易形势出现波折，引发了市场对科技等外需依赖型板块的担忧。

同时全球市场的波动也传导至A股，加剧了投资者的谨慎心态。

在内部，市场结构与估值压力显现，科技等前期领涨板块交易拥挤度下降，板块轮动加快，使得短期市场缺乏明确的投资主线。

03 市场等待：三大关键信号
那么，市场在观望什么？打破当前缩量局面的“钥匙”又在哪里？

在内部，政策预期与业绩验证是两大核心。

市场在等待下一个“发令枪”。

中长期规划方向的明确，以及三季度业绩的兑现，或将揭示未来的景气行业。

在外部，全球流动性环境的潜在改善与国际贸易关系的动向，是影响外资情绪和市场风险偏好的关键变量。

当前市场若想打破震荡僵局，亟需新的催化因素。

后续需重点跟踪 “十五五”规划进展、美联储降息节奏，这些事件将直接影响短期市场预期。

此外，当前市场持续缩量的核心逻辑，本质是对估值回归与增量政策信号的双重等待。

04 历史参照：924行情启示
回顾去年924行情，沪深两市三大股指在当日均显著上涨。

深成指、创业板指、沪深300指数、科创50指数、科创综指创下阶段收盘新高。

板块方面，半导体、BC电池板块当日整体涨幅靠前。

存储芯片、科创板次新、光刻机、先进封装、工业软件、工业气体、OLED概念、培育钻石等多板块当日亦有较大幅度上涨。

当日市场早盘低开高走，个股涨多跌少，全市场超4000只个股上涨。

从申万行业来看，电子、房地产、计算机等涨幅最大。

924行情显示，在政策刺激下，A股与经济有望同步出现向上的拐点。

05 未来展望：震荡仍是主基调
短期来看，市场仍将受多重因素制约，大概率围绕3900点维持宽幅震荡。

从基本面看，9月经济数据显示广义流动性虽有改善，但这种改善更多依赖财政前置、低基数效应与结汇增加等外部因素。

实体信贷同比偏低的现状未改，内生信用周期尚未实现显性修复，市场信心仍需政策进一步强化。

由政策资金面和风险偏好支持的慢牛未结束，但短期情绪有所降温，股指或仍将震荡一段时间，积蓄上行能量。

在行情核心驱动力没有被破坏的情况下，市场在经过阶段性“再平衡”后，仍有望实现后续的继续突破。

06 投资策略：稳健为上，关注结构
对于投资者而言，应适应市场震荡特征，合理控制仓位，把握结构性机会。

科技板块仍是资金博弈重点，但内部分化将加剧，可关注电子、通信、计算机等政策与产业趋势明确的细分赛道。

同时，可布局前期资金低配、估值具备安全边际的板块，如基本面有望改善的电新、医药、食品、军工等。

此外，围绕“十五五”规划预期，可关注新质生产力、反内卷、大消费板块及“两重”领域的主题机会。

三季报披露期，需聚焦有业绩支撑的低估方向以及产业趋势确定性高的标的，避开无业绩支撑的高位题材股，在控制风险的前提下捕捉结构性机会。

当前市场持续缩量的核心逻辑，本质是对估值回归与增量政策信号的双重等待。投资者普遍保持谨慎姿态，期待高估值板块完成合理消化，让估值与基本面重新匹配。

这种等待并非消极观望，而是市场在复杂环境中寻找新平衡的过程。

唯有当估值调整到位与政策利好形成共振，市场才有望突破当前震荡区间，开启趋势性行情。

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