珠免集团去地产化加速，拟转让格力房产100%股权聚焦免税业务
地产板块剥离进入兑现期，轻装上阵的珠免集团正全面聚焦以免税为核心的大消费赛道。
10月21日，珠免集团（600185）发布《关于筹划重大资产重组暨关联交易的提示性公告》，宣布拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司。
本次交易采用现金方式，不涉及发行股份，预计构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。
这标志着珠免集团在2024年底完成重大资产重组后，“去地产化”战略进入加速兑现期。
01 战略转型：从重资产地产到轻资产消费
珠免集团的转型之路早有规划。
2024年12月31日，公司已完成一次重大资产置换，成功置入珠海市免税企业集团有限公司51%股权，同时置出非珠海区域五家房地产子公司100%股权。
这一动作使公司主营业务实现从“以地产为主”向“以免税为核”的战略转向。
当时，公司即承诺将在资产置换完成之日起五年内逐步去化或处置存量房地产业务，实现整体退出。
此次拟转让格力房产股权，正是这一承诺的加速兑现。
02 交易细节：国资平台承接，现金交易优化资产
根据公告，本次交易的受让方珠海投捷控股有限公司为珠海市国资委全资控股的国资平台。
这一安排使交易在国企改革的宏观背景下更具战略意义。
交易采用现金支付方式，不影响公司股权结构。
公司表示，交易如能顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益。
选择国资平台承接资产，体现了地方国资在资本运营上的制度化安排，使资产处置在监管确定性与市场化效率之间实现平衡。
03 业务聚焦：免税大消费成为核心航道
随着去地产化进程加快，珠免集团的业务布局已全面聚焦于“免税+商管+商贸”三大板块，逐步形成协同发展的综合型大消费生态。
在免税业务领域，公司持续拓展渠道和丰富品牌布局，积极布局海南自由贸易港、横琴粤澳深度合作区等国家战略区域。
目前，珠免集团免税业务已覆盖全国十余省市的近二十个陆路、港口及机场口岸，拱北口岸免税店成为大湾区跨境消费的重要窗口。
在商业管理领域，公司通过整合大型购物中心、零售商业及社区商业等优质资产，持续丰富消费业态。
刚刚过去的国庆假期，由珠免集团受托运营管理的三亚湾壹号开业首周客流突破百万人次，登上大众点评三亚热门商场榜首。
04 政策红利：双区联动布局把握机遇
在宏观层面，消费回暖与政策暖风正在形成合力，为大消费行业注入持续动能。
国家多次强调“以消费为主引擎”，密集推出支持免税、首店经济、夜间经济等新业态的举措。
同时，海南自贸港封关运作进入倒计时，粤港澳大湾区高水平开放不断深化，跨境零售与文旅消费的制度红利加速释放。
珠免集团的“双区联动”布局与上述窗口期高度契合。
公司一端深耕大湾区口岸体系，融入“旅游零售-口岸经济-城市消费”的循环网络。
另一端布局海南自贸港核心区域，承接客流红利与税制优势。
05 价值兑现：从重组落地到运营效率提升
历经近一年的整合、重组与结构调整，珠免集团的发展正在从“重组落地”进入“价值兑现”阶段。
从财务数据看，免税业务已成为公司业绩支柱。
根据2025年半年度报告，公司免税业务板块实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元。
经营活动产生的现金流净额达4.56亿元。
尽管受房地产行业深度调整影响，公司上半年整体仍处亏损，但亏损幅度同比大幅收窄2.80亿元。
剥离地产业务后，珠免集团通过资源向核心赛道集中，资产更轻、效率更优的结构使经营重心更加聚焦、现金流质量持续改善。
业内观点认为，在政策与市场共振的背景下，公司的转型进入释放经营成果与资本价值的关键阶段。
市场分析认为，珠免集团去地产化进入兑现阶段后，公司资产结构将更轻、资源配置效率将显著提升。
从更名“珠免集团”到资产剥离，再到主业聚焦，公司已形成“轻资产+强运营”的增长模型。
随着免税主业的稳定扩张与商管、商贸协同效应释放，这家转型中的企业正以更轻资产结构、更稳现金流和更高运营效率，迈向高质量发展新阶段。
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