创新药主题ETF跌幅居前

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-27 17:08:16

创新药主题ETF跌幅居前，是风险还是“黄金坑”？
医药板块的股价心电图上，恐慌与贪婪的曲线再次交错。

近期，多只创新药主题ETF跌幅居前，成为市场关注的焦点。以10月14日为例，港股通创新药ETF（520880）单日重挫4.22%，创下上市以来最大单日跌幅。而在9月下旬至10月中旬，创新药板块整体呈现连续调整态势，中证创新药指数自9月9日高点已跌去约12%。

市场波动加剧，投资者纷纷询问：创新药板块究竟怎么了？是到了止损离场的时候，还是迎来了布局的“黄金坑”？

01 市场表现：急速回调与资金分歧
创新药板块近期走势疲软，多只相关ETF出现显著回调。10月14日，港股通创新药ETF单日跌幅达4.22%，创下历史最大单日跌幅记录，全天振幅高达6.76%。

A股创新药板块同样表现不佳，全市场唯一药ETF（562050）在10月14日下跌2.21%，走出“四连跌”行情。

这一波调整并非孤立事件。早在今年5月，创新药ETF(159992)就曾出现连续9天资金净流出的情况，累计流出金额高达10.39亿元。

市场资金对创新药板块的分歧日益明显，呈现“越跌越买”的特征。创新药ETF易方达（516080）自9月以来份额增长32%，恒生创新药ETF（159316）份额更是增长超过100%，双双创下成立以来的份额新高。

02 探因：短期扰动与长期逻辑的博弈
个股波动拖累板块
药捷安康的异常波动是引发板块担忧的重要因素之一。这家上市不足三个月、尚无营收的生物制药公司在9月份出现“蹦极式”行情。

9月16日，其股价先是暴涨超63%，随后迅速回落，最终收跌5.73%，全天振幅近124%。

更引发争议的是，药捷安康在剧烈波动前被纳入了国证港股通创新药指数成分股，且占据了不低的比重。这导致相关ETF被动“上车”，不得不承受该股后续波动带来的影响。

地缘政治与市场情绪
中美谈判期带来的短期不确定性，使得创新药这类对地缘政治敏感的品种承受压力。

同时，市场对美国生物技术领域关税政策的担忧，也影响了创新药板块的风险偏好。

有市场人士分析认为，医药连日低迷，可能是短期风险和情绪波动的集中释放。

资金面与技术面因素
前期积累的涨幅较大，截至9月中旬，即使经历回调，港股创新药指数年内涨幅仍超过26%。

部分资金选择获利了结，叠加季度末资金换仓需求，加大了板块的调整压力。

从资金流向看，早在5月份，创新药ETF(159992)就出现过单日净流出2.47亿元的情况，显示资金短期获利了结意愿较强。

03 四季度展望：三箭齐发或引爆反弹
尽管短期承压，但四季度创新药板块却迎来“学术、出海、政策”三大确定性催化因素。

学术会议密集登场：10月举行的欧洲内科肿瘤学会（ESMO）年会已有23项由中国主导的研究入选，相比2024年的7项大幅提升。

12月还将召开美国血液学学会（ASH）年会和圣安东尼奥乳腺癌研讨会（SABCS），多个国产创新药的研究数据将亮相国际舞台。

出海签约旺季到来：截至10月17日，2025年国内license-out交易已达135起，总金额突破1000亿美元大关，超过去年全年总额。

仅9月1日至10月17日，就达成了19项交易，总金额达152.62亿美元，显示海外药企圣诞前集中“补库存”的趋势。

政策面暖风频吹：2025年医保谈判结果预计在10月至11月公布，首次增设的“创新药商保目录”成为亮点。

这一机制有望打通创新药在院端市场的支付瓶颈，显著扩大其可及性与销售规模。

04 投资策略：布局黄金坑的两种路径
在当前的波动市场中，投资者可考虑通过ETF工具参与创新药板块，规避个股风险。

A股创新药ETF：如创新药ETF易方达（516080），跟踪中证创新药产业指数，覆盖恒瑞医药等A股龙头，特点为“大而稳”。

港股创新药ETF：如恒生创新药ETF（159316），锚定恒生港股通创新药指数，云集港股生物科技公司，特征为“新而锐”。

这两类指数具有互补性——中证创新药前十大股权重为49.25%，恒生港股通创新药为73.09%，但仅有百济神州一只是重合的。

从历史经验看，恐慌情绪释放后往往形成“黄金坑”。港股通创新药ETF（520880）在10月14日大跌4.22%的同时，却出现溢价走高现象，显示有抄底资金进场。

随着四季度三大催化剂的陆续释放，创新药板块的“烟火”或许才刚刚点燃。

市场情绪的阴云终将散去，而产业景气的阳光持续高照。当估值被一次性按下，情绪杀完毕，逻辑登场，创新药ETF的“黄金坑”时刻正在来临。

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